Bakú, 26 de octubre, AZERTAC

Las dudas de los inversores sobre la credibilidad de los compromisos ambientales pueden encarecer la financiación de los proyectos de transición climática. Un nuevo estudio realizado en Japón indica que el interés por las inversiones sostenibles no implica necesariamente aceptar una menor rentabilidad. En particular, quienes poseen carteras de mayor tamaño o temen el ecoblanqueo pueden exigir rendimientos más elevados.
Según informa AZERTAC, un equipo dirigido por Kentaka Aruga, profesor de la Universidad de Saitama, analizó la actitud de los inversores ante los bonos de transición climática emitidos en el marco del programa de Transformación Verde de Japón.
Los resultados se publicaron en la revista International Review of Economics & Finance.
Aruga explicó que la cuestión no se limita a determinar si los inversores prefieren las inversiones ambientalmente sostenibles.
Según el investigador, las diferencias en el tamaño de las carteras, el comportamiento inversor y la sensibilidad al riesgo impiden atribuir una ventaja financiera uniforme a todos los bonos sostenibles. Por ello, la mera declaración de objetivos ambientales no garantiza condiciones de financiación más favorables.
Los bonos de transición climática buscan financiar la adopción de tecnologías más limpias en sectores con elevadas emisiones de carbono, como la siderurgia, la industria química y la energía. A diferencia de los bonos verdes tradicionales, estos instrumentos no se destinan únicamente a proyectos ambientalmente sostenibles, sino que también respaldan la transformación industrial orientada a reducir las emisiones de forma gradual.
En febrero de 2024, Japón se convirtió en el primer país en emitir bonos soberanos de transición climática, dentro de su programa de Transformación Verde. Estos títulos permitieron a los investigadores evaluar cómo influyen la credibilidad de los compromisos ambientales, la confianza de los inversores y los riesgos financieros en los costes de financiación.
El estudio se basó en una encuesta a 644 residentes en Japón con experiencia financiera. Los investigadores analizaron la rentabilidad que exigían teniendo en cuenta el tamaño de sus carteras, su actitud ante los criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG), y sus preocupaciones por los riesgos de liquidez y el ecoblanqueo, es decir, la presentación de compromisos ambientales engañosos.
Los resultados mostraron que la prima de rentabilidad media exigida para los bonos de Transformación Verde era cercana a cero. Esto sugiere que la disposición a aceptar menores rendimientos por motivos ambientales puede verse compensada por las exigencias de mayor rentabilidad asociadas a las dudas sobre el riesgo y la credibilidad.
Los autores advierten de que el análisis se basa en las preferencias expresadas por los participantes en la encuesta, no en operaciones reales con bonos. Por tanto, se necesitan más investigaciones para comprobar si las tendencias detectadas también se observan en el mercado.